Am 25. September 2026 bestätigte die internationale Ratingagentur Fitch Ratings Bulgariens Rating mit „BBB+“ und hob den Ausblick von stabil auf positiv an. Der positive Ausblick spiegelt die verringerte politische Unsicherheit nach der Bildung einer Einparteienregierung wider. Die Agentur sieht darin eine Chance für Fortschritte bei Strukturreformen, die potenzielles Wachstum, einen höheren Wohlstand und eine verbesserte Regierungsführung fördern und auf Bulgariens Beitritt zur Eurozone aufbauen könnten.
Die Analyse führt aus, dass diese Ratings durch die Vorteile des Euro-Beitritts und der EU-Mitgliedschaft, solide öffentliche Finanzen und positive Außenbilanzen gestützt werden. Diesen Stärken stehen jedoch Überhitzungsrisiken gegenüber, die sich teilweise aus einer prozyklischen Fiskalpolitik, hoher Inflation, Leistungsbilanzdefiziten und anderen Faktoren ergeben.
Fitch Ratings hebt hervor, dass Bulgariens Wirtschaftswachstum seit 2024 trotz verschiedener externer Schocks und des verhaltenen EU-Wachstums bei nahezu 3 % lag und damit deutlich über dem Wachstum der Eurozone von 1 %. Die Agentur prognostiziert, dass sich das BIP-Wachstum bis 2028 auf 2,4 % abschwächen wird, da sie mit einer Neuausrichtung der Wirtschaftsstruktur aufgrund einer schwächeren Binnennachfrage und einer verbesserten Exportleistung rechnet.
Die Ratingagentur weist zudem auf deutliche Anzeichen makroökonomischer Ungleichgewichte hin, die vor allem auf das starke nominale Lohnwachstum der letzten drei Jahre zurückzuführen sind. Dieses starke Einkommenswachstum wiederum hat den Konsum der privaten Haushalte stark ansteigen lassen und zu einer deutlichen Ausweitung des Leistungsbilanzdefizits beigetragen, das 2026 voraussichtlich 7,4 % des BIP betragen wird – deutlich über dem Wert vergleichbarer Ratingagenturen. Fitch Ratings prognostiziert für 2026 eine durchschnittliche jährliche Inflation von 4,9 % und erwartet, dass diese auch 2027/28 über dem prognostizierten Medianwert für Ratingagenturen mit einem BBB-Rating liegen wird.
Faktoren, die zu einer Ratingverbesserung führen könnten, sind die Verringerung der makroökonomischen Ungleichgewichte und die erfolgreiche Umsetzung von Strukturreformen. Eine Verschlechterung der makroökonomischen Ungleichgewichte oder ein starker Rückgang des Wirtschaftswachstums, beispielsweise aufgrund eines erheblichen Wettbewerbsverlusts, sowie ein signifikanter Anstieg der Staatsverschuldung im Verhältnis zum BIP mittelfristig könnten hingegen zu einer Ratingabwertung führen.
Die vollständige Analyse können Sie hier lesen.