حدد التقرير السنوي لخبراء الاقتصاد في الأكاديمية البلغارية للعلوم ثلاثة سيناريوهات لتطور الاقتصاد البلغاري حتى عام 2028. وتشير الوثيقة المعنونة "التنمية الاقتصادية والسياسات في بلغاريا: التقييمات والتوقعات" الصادرة عن معهد البحوث الاقتصادية إلى أن بلغاريا تدخل عام 2026 بظروف اقتصادية مزدهرة، مع طلب محلي أقوى، وحافز استثماري أكبر، وسوق ائتمان نشط، ولكن في الوقت نفسه، بوضع خارجي أضعف. ويستعرض التقرير التطورات الاقتصادية العالمية والوطنية خلال العام الماضي، ويقدم توقعات متوسطة الأجل.
تم تطوير التوقعات حتى عام 2028 في ثلاثة سيناريوهات، تعكس كيفية اعتماد النمو والتضخم والميزان الخارجي والدين العام على البيئة الخارجية والظروف المالية ومعايير السياسة المالية.
بحسب الباحثين، لا تزال التوقعات الأساسية إيجابية نسبياً، ولكن في ظل مستوى أعلى بكثير من عدم اليقين الخارجي. ومن المتوقع أن يتباطأ نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي إلى 1.6% في عام 2026، ثم يرتفع إلى 2.5% في عام 2027، ليصل إلى 3.5% في عام 2028.
من المتوقع أن ينخفض التضخم تدريجياً - 3.7% في عام 2026، و2.9% في عام 2027، و2.4% في عام 2028. ويصف الاقتصاديون هذا بأنه تكوين محدود يشبه الركود التضخمي، ويتسم بانخفاض النمو، وارتفاع التضخم، وضعف الوضع المالي والخارجي.
حتى في ظل سيناريو متفائل، كما يشيرون، لا يوجد استقرار تلقائي لديناميكيات الدين. ويجادلون بأن هذا يتطلب سياسة مالية حذرة، والحفاظ على احتياطيات لمواجهة الصدمات في قطاعي الطاقة والخدمات اللوجستية، ومراقبة دقيقة للتضخم وأسعار الفائدة والدين العام.
يؤكد التقرير على ضرورة تحويل نموذج النمو في بلغاريا من نموذج قائم على الاستهلاك إلى نموذج قائم على الإنتاجية ورأس المال البشري والصادرات ذات القيمة المضافة العالية.
كما يُبرز التقرير أن عضوية بلغاريا في منطقة اليورو تُحقق مزايا مؤسسية ومالية، لكنها لا تُسرّع النمو تلقائيًا دون زيادة الاستثمار، وتطوير التكنولوجيا، وتحسين إنتاجية العمل. ووفقًا للمؤلفين، يُمكن اعتبار الخروج الناجح من نظام مجلس العملة إنجازًا مؤسسيًا يُساعد على تجنّب أسوأ السيناريوهات المُحيطة باعتماد اليورو.
يُظهر استعراض النشاط الاقتصادي في عام 2025 استمرار النمو، ولكن مع تزايد الاعتماد على الطلب المحلي وتراجع الوضع الخارجي. ويشير التقرير إلى أن جودة النمو المستقبلي ستعتمد على التحول من الاستهلاك والواردات نحو الاستثمار والتحديث الصناعي وزيادة الإنتاج ذي القيمة المضافة.
يحذر الاقتصاديون من أن تمويل النفقات الاجتماعية والإدارية الدائمة عبر زيادة الديون ليس خيارًا مستدامًا. ويدعون إلى مزيج من تدابير زيادة الإيرادات، ورفع كفاءة الإنفاق العام، وتشديد الرقابة على الاستثمار العام. ويرون أن الخطر المالي الرئيسي لا يكمن في مستوى الدين العام بحد ذاته، بل في استمرار تمويل النفقات الهيكلية عبر الاقتراض الجديد في ظل ضعف كفاءة الاستثمار. ويوصون بالتحول من السياسة المالية المتوافقة مع الدورة الاقتصادية إلى السياسة المالية المتوازنة معها.
يركز تقرير عام 2026 أيضاً على المحركات الأساسية لتكوين الأسعار في الاقتصاد البلغاري. وقد طور الاقتصاديون مؤشراً أصلياً لأسعار عوامل الإنتاج، استناداً إلى 27 مؤشراً، يتتبع آلية انتقال الأسعار بين تكاليف المدخلات وأسعار المنتجين وأسعار المستهلك النهائي. ووجدوا أن الكهرباء والغاز والقمح والأجور تمثل أكثر من 80% من التغيرات في أسعار المنتجين.