في 25 سبتمبر 2026، أكدت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني الدولي تصنيف بلغاريا عند مستوى "BBB+"، وعدّلت نظرتها المستقبلية من مستقرة إلى إيجابية . وتعكس هذه النظرة الإيجابية انخفاض حالة عدم اليقين السياسي عقب تشكيل حكومة أغلبية من حزب واحد. وترى الوكالة في ذلك فرصةً لإحراز تقدم في الإصلاحات الهيكلية التي من شأنها دعم النمو المحتمل، ورفع مستويات الثروة، وتحسين الحوكمة، وذلك بالاستناد إلى انضمام بلغاريا إلى منطقة اليورو.
يشير التحليل إلى أن هذه التصنيفات مدعومة بمزايا الانضمام إلى منطقة اليورو وعضوية الاتحاد الأوروبي، وقوة المالية العامة والميزانيات الخارجية. إلا أن هذه المزايا يقابلها مخاطر ارتفاع التضخم، الناجمة جزئياً عن سياسة مالية مؤيدة للدورة الاقتصادية، وارتفاع معدلات التضخم، وعجز الحساب الجاري، وعوامل أخرى.
أشارت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني إلى أن النمو الاقتصادي في بلغاريا ظلّ قريباً من 3% منذ عام 2024، على الرغم من الصدمات الخارجية المتعددة وتباطؤ النمو في الاتحاد الأوروبي، وهو أعلى بكثير من معدل نمو منطقة اليورو البالغ 1%. وتتوقع الوكالة أن يتباطأ نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى 2.4% بحلول عام 2028، إذ تتوقع أن يعود التوازن إلى مكوناته مع تباطؤ الطلب المحلي وتحسن أداء الصادرات.
كما يُشير التقرير إلى وجود مؤشرات واضحة على اختلالات في الاقتصاد الكلي، ناجمة بالدرجة الأولى عن النمو القوي للأجور الاسمية خلال السنوات الثلاث الماضية. وقد أدى هذا النمو القوي في الدخل بدوره إلى زيادة كبيرة في استهلاك الأسر، مما ساهم في اتساع عجز الحساب الجاري بشكل ملحوظ، والذي يُتوقع أن يصل إلى 7.4% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2026، وهو أعلى بكثير من المعدلات المتوقعة للدول ذات التصنيف الائتماني المماثل. وتتوقع وكالة فيتش للتصنيف الائتماني أن يبلغ متوسط التضخم السنوي 4.9% في عام 2026، وأن يبقى أعلى من المتوسطات المتوقعة لتصنيف "BBB" خلال الفترة 2027-2028.
تشمل العوامل التي قد تؤدي إلى رفع التصنيف الائتماني تخفيف الاختلالات الاقتصادية الكلية ونجاح تنفيذ الإصلاحات الهيكلية. أما تفاقم هذه الاختلالات أو حدوث تباطؤ حاد في النمو الاقتصادي، نتيجةً لتراجع القدرة التنافسية بشكل كبير، فضلاً عن زيادة ملحوظة في نسبة الدين العام إلى الناتج المحلي الإجمالي على المدى المتوسط، فتُعدّ من العوامل التي قد تؤدي إلى خفض التصنيف الائتماني.
يمكنكم قراءة التحليل الكامل هنا .