En el informe anual de economistas de la Academia Búlgara de Ciencias (BAS, por sus siglas en inglés), se describen tres escenarios para el desarrollo de la economía búlgara hasta 2028. Bulgaria inicia 2026 con una mayor demanda interna, un impulso de inversión más marcado y un mercado crediticio activo, pero también con una posición externa más débil, según el documento titulado «Desarrollo económico y políticas en Bulgaria: evaluaciones y expectativas», elaborado por el Instituto de Investigación Económica. El informe analiza la evolución económica mundial y nacional del último año y ofrece previsiones a medio plazo.
La proyección hasta 2028 se desarrolla en tres escenarios, que reflejan cómo el crecimiento, la inflación, el saldo externo y la deuda pública dependen del entorno externo, las condiciones financieras y los parámetros de la política fiscal.
Según los investigadores, las perspectivas iniciales siguen siendo relativamente favorables, pero con una incertidumbre externa significativamente mayor. Se prevé que el crecimiento del PIB real se modere hasta el 1,6 % en 2026, aumente al 2,5 % en 2027 y alcance el 3,5 % en 2028.
Se prevé que la inflación disminuya gradualmente: 3,7 % en 2026, 2,9 % en 2027 y 2,4 % en 2028. Los economistas describen esto como una configuración limitada similar a la estanflación, caracterizada por un menor crecimiento, una inflación elevada y una posición fiscal y externa más débil.
Incluso en un escenario optimista, señalan, no existe una estabilización automática de la dinámica de la deuda. Argumentan que esto requiere una política fiscal prudente, el mantenimiento de reservas frente a crisis energéticas y logísticas, y un seguimiento riguroso de la inflación, los tipos de interés y la deuda pública.
El informe subraya la necesidad de transformar el modelo de crecimiento de Bulgaria, pasando de uno basado en el consumo a uno basado en la productividad, el capital humano y las exportaciones de alto valor añadido.
También destaca que la pertenencia de Bulgaria a la eurozona conlleva ventajas institucionales y financieras, pero no acelera automáticamente el crecimiento sin una mayor inversión, una modernización tecnológica y una mejora de la productividad laboral. Según los autores, la salida exitosa del régimen de caja de conversión puede considerarse un logro institucional que ayuda a evitar los escenarios más negativos relacionados con la adopción del euro.
El análisis de la actividad económica en 2025 muestra un crecimiento sostenido, pero con una creciente dependencia de la demanda interna y un debilitamiento de la posición externa. Según el informe, la calidad del crecimiento futuro dependerá de un cambio de enfoque, pasando del consumo y las importaciones a la inversión, la modernización industrial y la producción de mayor valor añadido.
Los economistas advierten que no es sostenible financiar los gastos sociales y administrativos permanentes mediante el aumento de la deuda. Abogan por una combinación de medidas de recaudación de ingresos, una mayor eficiencia en el gasto público y un control más estricto de la inversión pública. En su opinión, el principal riesgo fiscal no reside en el nivel de deuda pública en sí, sino en la financiación persistente de los gastos estructurales mediante nuevos préstamos en un contexto de escasa eficiencia de la inversión. Se recomienda un cambio de una política fiscal procíclica a una contracíclica.
El informe de 2026 también se centra en los factores fundamentales que influyen en la formación de precios en la economía búlgara. Los economistas han desarrollado un índice original de precios de los factores de producción, basado en 27 indicadores, que analiza el mecanismo de transmisión entre los costos de los insumos, los precios al productor y los precios al consumidor final. Los resultados muestran que la electricidad, el gas, el trigo y los salarios explican más del 80 % de las variaciones en los precios al productor.