Становище относно предложение за увеличение на данъчната ставка на данъка при източника, удържан при доходите от дивиденти и ликвидационни дялове

Националната комисия за корпоративно управление, в качеството си на постоянно действащ независим орган, създаден за целите на насърчаване прилагането на добрите практики на корпоративно управление и обединяващ представители на участниците на българския капиталов пазар и на академичната общност, изразява своето категорично несъгласие с предложението за увеличение на данъчната ставка на данъка при източника, удържан при доходите от дивиденти и ликвидационни дялове от 5 на сто на 10 на сто. Считаме, че внезапното двойно увеличение на ставката на данък дивидент би имало значително зловредно въздействие върху българския капиталов пазар поради следните основни съображения:

• Инвеститорите ценят стабилна и предвидима регулаторна среда – внезапната промяна в данъчната ставка без предварително обществено обсъждане създава усещане за нестабилност, което е силно обезкуражаващо за дългосрочни инвестиции.
• Дивидентите са важен източник на доход за много индивидуални инвеститори, които са придобили акции от дружествата, допуснати до търговия на регулиран пазар и избират да инвестират в акции именно заради дивидентната доходност. Увеличението на данъка ще засегне тези участници на капиталовия ни пазар непропорционално.
• Инвеститорите могат да се насочат към други пазари, където дивидентите се облагат с по-ниска ставка и/или където има по-голяма предвидимост в данъчната политика или да променят дивидентната си политика.
• Това ще доведе до намалена ликвидност на пазара, по-ниска оценка на публичните компании, ограничени възможности за растеж и понижен стимул за участие в капиталовия пазар.
• Публичните компании ще срещнат затруднения при набиране на капитал чрез борсата, тъй като инвеститорите ще търсят алтернативи с по-добра нетна доходност.
• Стартиращите и растящи компании, които разчитат на частни инвеститори, ще бъдат особено засегнати, тъй като очакваната възвръщаемост чрез дивиденти намалява.

Към настоящия момент България е сред малкото страни в ЕС с относително нисък данък върху дивидентите, с което страната ни е привлекателна за инвеститори и предприемачи. С предложеното двойно увеличение на данъка върху дивидентите България се изравнява с или надвишава данъчните ставки в страни като Румъния, Чехия и Унгария.

На следващо място, исторически опитът показва, че повишаването на данъчната тежест не води непременно до по-високи приходи. По неофициални данни сумата на данъка върху дивидента, разпределен от публичните дружества на физически лица през 2025 г. под формата на паричен дивидент за 2024 г. възлиза едва на 1 735 519 лв. (887 356.77 евро), което показва, че очакваният ефект от двойно повисоката ставка на данъка върху дивидента, разпределян от компаниите на българския капиталов пазар, би бил незначителен спрямо огромното потенциално негативно въздействие.

Не на последно място обръщаме внимание, че процедурата по иницииране на промяната е осъществена без предварителен диалог с представителите на капиталовия пазар, бизнеса и академичната общност, което подкопава доверието в процеса на вземане на решения и създава усещане за непредвидимост. Националната комисия за корпоративно управление настоява за отговорен, прозрачен и предвидим подход към данъчната политика, който да насърчава инвестициите, а не да ги възпира.

Въз основа на гореизложеното, Националната комисия за корпоративно управление счита, че предложеното увеличение на данъка върху дивидентите ще има непропорционално негативен ефект върху инвестиционната активност на капиталовия пазар и икономическия растеж. Нашите очаквания са, че тя ще влоши инвестиционния климат в България и ще доведе до отлив на капитал, ограничаване на достъпа до финансиране чрез БФБ и намаляване на интереса към публичните компании. Вместо да генерира устойчиви приходи, мярката рискува да отблъсне инвеститори, да ограничи достъпа до капитал и да подкопае доверието в българската икономическа политика.

В заключение, Националната комисия за корпоративно управление призовава от предложението за увеличение на данъка върху дивидентите да бъдат изключени компаниите на българския капиталов пазар и изразява увереност, че това изключение ще насърчи повече компании да придобият публичен статут и да осъществяват дейността си в съответствие с утвърдените практики на добро корпоративно управление, което косвено ще доведе до ограничаване на „сивия сектор“ в страната. Наред с това призоваваме и за изготвяне на задълбочена оценка на въздействието и провеждане на широко обществено обсъждане с участието на бизнеса, инвеститорите и академичната общност преди въвеждане на всякаква данъчна промяна.


гр. София, 18 ноември 2025 г.
Национална комисия за корпоративно управление