تتوقع المفوضية الأوروبية تباطؤ النمو الاقتصادي البلغاري وارتفاع عجز الموازنة وسط الصراع في الشرق الأوسط

توقعت المفوضية الأوروبية تباطؤاً في النمو الاقتصادي لبلغاريا عام 2026، إلى جانب زيادة في عجز الموازنة العامة للبلاد خلال عامي 2026 و2027، وذلك في ظل الصراع الدائر في الشرق الأوسط. وقد نُشرت هذه التوقعات ضمن أحدث تقرير للمفوضية الأوروبية حول الاقتصاد الكلي لبلغاريا .

من المتوقع أن يتباطأ نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي خلال الفترة المتوقعة، ويعزى ذلك في الغالب إلى تباطؤ نمو الطلب المحلي. كما يُتوقع أن يتباطأ نمو الاستهلاك الخاص، مما يعكس ضعف ثقة المستهلك وانخفاض نمو الأجور. في المقابل، من المتوقع أن يستمر الاستهلاك العام في دعم نمو الناتج المحلي الإجمالي، والذي يُتوقع أن يبلغ 2.5% و2.2% في عامي 2026 و2027 على التوالي. ومن المتوقع أن تؤدي أسعار الطاقة المرتفعة إلى زيادة التضخم في عام 2026. كما يُتوقع أن يتجاوز عجز الموازنة الحكومية 4% من الناتج المحلي الإجمالي في عامي 2026 و2027، مدفوعًا بالإنفاق الاجتماعي وأجور القطاع العام. ومن المتوقع أن تصل نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي إلى 35.5% بحلول عام 2027.

الإنفاق الحكومي لدعم النمو وسط ضعف الطلب الخارجي

بلغ نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي 3.1% في عام 2025، مدفوعًا بالطلب المحلي القوي، مع زيادة ملحوظة في الاستهلاك والاستثمار في القطاعين الخاص والعام. وقد دعم نمو الاستثمار زيادة استيعاب أموال صندوق إعادة هيكلة الصادرات. مع ذلك، انخفضت الصادرات في النصف الأول من عام 2025 بسبب أعمال الصيانة التي قامت بها كبرى الشركات المصدرة المحلية، ولم تتعافَ إلا جزئيًا في النصف الثاني من العام. وكان نمو الواردات أقوى من المتوقع نتيجةً للطلب المحلي القوي، وتحول صافي الصادرات إلى السالب. في عامي 2026 و2027، من المتوقع أن يتباطأ نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي، مما يعكس تباطؤ نمو الاستهلاك الخاص وسط انخفاض نمو الأجور والتوظيف، فضلًا عن انخفاض الاستثمار الخاص. ومن المتوقع أن يؤثر الصراع في الشرق الأوسط سلبًا على النشاط الاقتصادي في عام 2026، حيث أن الصدمة السلبية في شروط التبادل التجاري تقلل من القدرة الشرائية للأسر وتضعف ثقتها. كما يُتوقع أن يُضعف الصراع الطلب الكلي من خلال ضعف نمو التوظيف ومراجعة طفيفة بالخفض لتوقعات نمو الأجور. ومن المتوقع أن يتباطأ الاستهلاك العام ولكنه سيستمر في دعم الطلب المحلي. من المتوقع أن ينخفض نمو الاستثمار الخاص تدريجياً من المستويات المرتفعة التي شهدها عام 2025. ومن المتوقع أن تنتعش الصادرات في عام 2026، حيث تعمل الدول المصدرة الرئيسية بكامل طاقتها تقريباً، وإن كانت لا تزال دونها، بينما من المتوقع أن يتباطأ نمو الواردات نتيجة لانخفاض نمو الاستثمار الخاص والعام. وفي عام 2027، من المتوقع أن تستمر هذه الاتجاهات، مع مزيد من التباطؤ في نمو الأجور الذي سيؤثر سلباً على الاستهلاك الخاص ونمو الناتج المحلي الإجمالي. وبالمقارنة مع توقعات المفوضية لخريف 2025، تم تعديل نمو الواردات في عام 2027 بالخفض، مما يعكس تأجيل تسليم معدات دفاعية رئيسية إلى عام 2028. ونتيجة لذلك، من المتوقع أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 2.5% في عام 2026 و2.2% في عام 2027.

من المتوقع أن تخف الضغوط على الأجور

استمر نمو الأجور قويًا في عام 2025، حيث ارتفع متوسط التعويضات لكل موظف بنسبة 10.4%، مدفوعًا بنمو الأجور في القطاع العام الذي فاق التوقعات، والتقارب مع الدول الأوروبية المماثلة، وسوق العمل المزدحم. ومن المتوقع أن يتباطأ نمو الأجور خلال الفترة المتوقعة مع تخفيف التباطؤ الاقتصادي لضغوط الأجور في القطاع الخاص. وستساهم القيود المالية والزيادات التشريعية الأقل في الأجور في القطاع العام لعام 2026 في الحد من الضغط التصاعدي على الأجور، حيث من المتوقع أن ينخفض نمو الأجور إلى 5.7% في عام 2026 و4.3% في عام 2027. وواصل التوظيف نموه في عام 2025، مدعومًا بالطلب القوي على العمالة والتدفق الإيجابي للعمالة الأجنبية. وانخفض معدل البطالة إلى أدنى مستوى تاريخي له عند 3.5% في عام 2025. ولا يزال هناك نقص كبير في العمالة في قطاعات رئيسية، بما في ذلك التصنيع والبناء والتعليم والصحة، مما يعكس التغيرات الديموغرافية وتقلص عدد السكان في سن العمل. ونتيجة لذلك، من المتوقع أن يظل سوق العمل متقلباً، مع بقاء معدل البطالة دون 4% خلال الفترة المتوقعة. كما يُتوقع أن يُسهم استمرار تقلب سوق العمل في استمرار الضغوط على الأجور، وإن كان ذلك بدرجة أقل مما كان عليه في السنوات الأخيرة.

ارتفاع أسعار الطاقة يؤدي إلى زيادة التضخم في عام 2026

من المتوقع أن يرتفع معدل التضخم وفقًا لمؤشر أسعار المستهلك المنسق إلى 4.2% في عام 2026، مدفوعًا بشكل رئيسي بارتفاع أسعار الطاقة المرتبط بالنزاع في الشرق الأوسط، والزيادات الأخيرة في أسعار المواد الغذائية، وتأثيرات المقارنة الأساسية الناتجة عن تلاشي أثر انخفاض رسوم المستشفيات في أبريل 2025. ومن المتوقع أن تُبقي زيادة تكاليف المدخلات، والآثار الثانوية لارتفاع أسعار الطاقة، واستمرار تضخم الخدمات، على ارتفاع التضخم خلال عامي 2026 و2027. وبشكل عام، تم تعديل توقعات التضخم لعام 2027 نزولًا عن توقعات الخريف، مما يعكس تأثيرات المقارنة الأساسية الناجمة عن انخفاض أسعار الطاقة مقارنةً بعام 2026، وتأجيل تطبيق نظام تداول الانبعاثات الثاني (ETS2)، الذي كان من المتوقع سابقًا أن يؤدي إلى ارتفاع أسعار الطاقة.

من المتوقع أن يتجاوز العجز 4% خلال الفترة المتوقعة

بلغ عجز الموازنة العامة 3.5% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2025. وبدون اتخاذ تدابير تعويضية فعّالة، أدى ارتفاع الإنفاق لتحسين كفاية الإنفاق الاجتماعي ورواتب القطاع العام، لا سيما في قطاعات مثل الدفاع والأمن الداخلي، إلى زيادة مستمرة في العجز منذ عام 2022. بالإضافة إلى ذلك، ساهمت منح الاستثمار المقدمة لشركة الطاقة البلغارية القابضة، والتي بلغت حوالي 0.3% من الناتج المحلي الإجمالي، في اتساع عجز عام 2025.

بعد استقالة الحكومة في نهاية عام 2025، تعمل بلغاريا بميزانية مؤقتة لعام 2026 حتى تاريخ انتهاء هذه التوقعات. في هذا السياق، وفي ظل غياب تدابير جديدة، من المتوقع أن يستمر الإنفاق في تجاوز الإيرادات. بعد زيادة ملحوظة في عام 2025، من المتوقع أن يظل الاستثمار العام مستقرًا نسبيًا طوال فترة التوقعات، مدعومًا بتسريع تنفيذ برنامج الإصلاح والترميم في عام 2026، وزيادة استخدام أموال الاتحاد الأوروبي الأخرى، وبعض شحنات معدات الدفاع المخطط لها في عام 2027. من المتوقع أن تخف حدة الضغوط الناجمة عن أجور القطاع العام، على الرغم من أن الزيادات ستظل أعلى من تلك في القطاع الخاص. ومع ذلك، من المتوقع أن يرتفع العجز إلى 4.1% في عام 2026 و4.3% في عام 2027، وذلك بسبب الآليات التلقائية المتبقية في الإنفاق الاجتماعي واستمرار الإنفاق الدفاعي حتى عام 2027.

من المتوقع أن ترتفع نسبة الدين الحكومي العام إلى الناتج المحلي الإجمالي من 29.9% في عام 2025 إلى 32.3% في عام 2026 و35.5% في عام 2027، مدفوعة إلى حد كبير بالرصيد الأولي.